28/06/2026 04:21 - Economia
2026年，国际石油价格经历了戏剧性的过山车之旅。随着美国与伊朗签署谅解备忘录，持续数月的紧张局势终于迎来转机。布伦特原油——全球原油定价的基准——曾在2026年4月冲突最激烈时飙升至每桶138美元的历史高位，如今已回落至约80美元/桶，为全球能源市场注入稳定因素。
全球知名能源咨询机构伍德麦肯锡(Wood Mackenzie)向BNamericas分享的最新预测显示：
| 时间段 | 布伦特原油均价(美元/桶) |
|---|---|
| 2026年(年度平均) | 92美元 |
| 2027年(年度平均) | 78美元 |
| 2027年第四季度 | 低至70美元 |
瑞士私人银行宝盛集团(Julius Baer)也持相似观点，预测2027至2028年间油价将稳定在60-70美元/桶区间，前提是霍尔木兹海峡的石油运输通道在2026年8月恢复正常。
内乌肯省(Vaca Muerta所在地)2026年1月至5月出口总额达34.5亿美元，较2025年同期的17亿美元增长104%，几乎全部来自碳氢化合物行业。
内乌肯省位于阿根廷巴塔哥尼亚地区，是该国最重要的油气产区。
面对更加温和的油价环境，阿根廷政府推出的大型投资激励制度(RIGI)成为保护瓦卡穆尔塔项目盈利能力的关键工具。
阿根廷咨询机构Aleph Energy对瓦卡穆尔塔非常规油井进行了详细的盈亏平衡分析。基于单井日产量约1,028桶、美元内部收益率15%的假设条件：
| 项目类型 | 盈亏平衡价格(布伦特，美元/桶) | |
|---|---|---|
| 无RIGI | 有RIGI | |
| 单井项目 | 51美元 | 48美元 |
| 综合项目(含管道、处理厂、维修设施) | 61美元 | 57美元 |
根据RIGI制度，预计吸引投资总额达550亿至600亿美元。以下是最受瞩目的项目：
美国能源巨头提出超过100亿美元的投资计划，用于瓦卡穆尔塔油田开发，彰显国际资本对阿根廷能源前景的信心。
阿根廷国家石油公司规划投资250亿美元，这是阿根廷上游领域规模最大的项目之一，将显著提升该国石油产量。
皮耶特罗·费雷拉(Pietro Ferreira)，伍德麦肯锡高级研究分析师，在接受BNamericas采访时表示：
"对于寻求RIGI批准的瓦卡穆尔塔运营商而言，更加温和的油价环境并不会从根本上改变投资决策。这一制度的设计初衷正是提供长期确定性，将重大资本承诺与短期价格波动隔离开来。"
他补充指出，雪佛龙和YPF等已在推进的大型项目不太可能叫停。较低油价的影响更多体现在新项目提交节奏和国际企业进入该盆地的意愿上，但这更多意味着"更加审慎和稳健的态度"，而非战略方向的根本转变。
竞争力的成本结构、RIGI制度提供的稳定性框架，以及远高于盈亏平衡点的价格预测，三重因素叠加，使瓦卡穆尔塔成为全球最具吸引力的油气资产之一。这个"死牛"正在以惊人的活力，向世界证明它是一头会下金蛋的"金牛"！对于寻求长期稳定回报的国际投资者而言，阿根廷正敞开怀抱，等待您的到来。
Alfredo S. Quiroga
