28/06/2026 04:21 - Economia
Os preços internacionais do petróleo experimentaram uma significativa correção após o memorando de entendimento entre Estados Unidos e Irã, acordo que marcou um ponto de virada nas tensões que mantiveram o mercado em suspense durante meses. O Brent, referência mundial do petróleo bruto, chegou a cotar perto de US$138 por barril durante o ponto mais crítico do conflito em abril de 2026, mas recuou para aproximadamente US$80/b segundo dados da Wood Mackenzie.
Segundo as estimativas da consultora global Wood Mackenzie, compartilhadas com a BNamericas, a tendência é clara:
| Período | Preço médio Brent (US$/barril) |
|---|---|
| 2026 (média anual) | US$92 |
| 2027 (média anual) | US$78 |
| 4º trim. 2027 | Até US$70 |
A consultora suíça Julius Baer concorda que os preços se estabilizariam em torno de US$60-70/b entre 2027 e 2028, uma vez que se normalizem completamente os fluxos de trânsito através do Estreito de Ormuz, o que se espera para agosto de 2026.
As exportações totais da província de Neuquén entre janeiro e maio de 2026 alcançaram US$3,45 bilhões, um 104% mais que o mesmo período de 2025 (US$1,7 bilhão), impulsionadas quase exclusivamente pelo setor de hidrocarbonetos.
O Régime de Incentivos às Grandes Investimentos (RIGI), implementado pelo governo argentino, emerge como uma ferramenta fundamental para proteger a rentabilidade dos projetos petrolíferos em um cenário de preços mais moderados.
A consultora argentina Aleph Energy elaborou um informe detalhado sobre os custos de equilíbrio para um poço de petróleo não convencional em Vaca Muerta, considerando uma produção máxima de aproximadamente 1.028 barris/dia e uma TIR de 15% em dólares:
| Tipo de projeto | Breakeven (US$/barril Brent) | |
|---|---|---|
| Sem RIGI | Com RIGI | |
| Pozo standalone | US$51 | US$48 |
| Projeto completo (dutos, plantas de tratamento, reparos) | US$61 | US$57 |
O investimento previsto associado ao regime, segundo informes de imprensa e anúncios das empresas, ascende a US$55-US$60 bilhões. Entre os projetos mais destacados:
Apresentação proposta de mais de US$10 bilhões para desenvolvimento em Vaca Muerta.
Investimento projetado de US$25 bilhões, um dos maiores projetos upstream na Argentina.
Pietro Ferreira, analista sênior de pesquisa na Wood Mackenzie, assinalou em declarações à BNamericas:
"Para os operadores de Vaca Muerta que buscam a aprovação do RIGI, um ambiente de preços do petróleo mais moderado não muda de maneira fundamental o cálculo de investimento. O marco foi desenhado precisamente para dar certeza a longo prazo que isole os compromissos de capital significativos da volatilidade de preços de curto prazo."
O analista acrescentou que os grandes projetos já em andamento, como os da Chevron e YPF, dificilmente voltarão atrás. Onde os preços mais baixos podem ter impacto é no ritmo de apresentação de novos projetos e no apetite de atores internacionais para entrar na bacia, embora isso implicaria "uma abordagem mais prudente e medida" antes que uma mudança fundamental de estratégia.
A combinação de custos competitivos, o marco de estabilidade do RIGI e as projeções de preços que ainda superam amplamente os breakeven da bacia neuquina, posicionam Vaca Muerta como um dos ativos petrolíferos mais atrativos a nível mundial. O regime de incentivos atua como um verdadeiro amortecedor que permite aos investidores planejar com certeza a longo prazo, independentemente das flutuações do mercado internacional.
Alfredo S. Quiroga
